黄金能持有吗(解读长期持有黄金收益率高吗)

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各位同学大家好,上期我们说完了大宗商品,看过的同学应该能对商品有一定的认识,它基本就代表了经济周期,经济过热产生通胀之后,股债可能都会面临下行风险,配置少部分的商品可以很好的帮助我们对冲掉组合波动。

这期我们继续大宗商品,对里面的黄金做一个单独的介绍。

黄金是属于大宗商品中的贵金属,我们肯定有很多同学之前也投资过黄金,但黄金的长期持有,收益究竟会是怎样的呢?

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大家看上面的这种图,这是一个大类资产走势图,在之前的文章也出现过,其实我们还是很容易地看到,长期持有黄金的收益率甚至都不如国债。所以巴菲特也经常站出来说黄金不算投资,因为大黄金不会生出小黄金,言外之意就是,黄金没有成长,更没有创造利息的能力,价格走势完全取决于供需关系,也就是在大家情绪高涨,恐慌大蔓延时,黄金才可能达到阶段性高点,所以他充其量只能算是个避险工具

从图中可以看到,黄金的第一波大涨,是发生在美国大通胀的70年代,当时美元和黄金脱钩,布雷顿森林体系解体,黄金才开始了大幅上涨。所以通常情况下,黄金比较喜欢的生长环境也是高通胀,而这时期恰恰是股债组合的天敌。前几期我们还说过,70年代美国大通胀时期,股债的实际收益是相当惨,都是负数,而黄金则在这种危机时刻,刚好可以成为避险工具。

但黄金的风险也同样很突出,那就是世界和平,繁荣回归时,基本就没啥用了,投资者也通常会避开黄金,因此黄金价格也就会大幅下跌。比如美股那波20年大牛市中,黄金的年化实际亏损6.1%,1万块投下去,20年后就只剩下了2800元。毕竟从全球长期趋势来看,科技不断进步,生产力也会越来越高效,所以世界的大趋势肯定还是会向前发展,危机时刻毕竟是短暂的。因为黄金的长期投资效率很低,如果长期投资黄金,这绝对是一个十分低级的错误。

当然影响黄金价格的因素有很多,第一就是美元。黄金之所以喜欢高通胀环境,主要也是因为黄金跟美元大概率负相关,大通胀时期美元贬值,所以黄金会上涨,但他们之间的负相关性并没有那么强,有时候确实也会出现黄金,美元同涨同跌的情况。所以我们不能完全凭借没有的涨跌,去判断黄金价格走势。

目前来看,黄金和美债收益率的负相关性反而更强一点。也就是说,美债收益率下降的过程中,黄金通常有表现机会。从上面的图中也可以看到,美债收益率从2018年10月开始下跌,到了2020年7月截止,刚好完美构成了这波黄金牛市。而一旦世界秩序恢复,其他资产的收益能力提升时,黄金投资的意义就没那么大了。比如美国长期国债就是典型的既安全又稳定的资产,一旦它的收益率回升,那么大家买黄金的必要性就降低了。所以用美元去判断黄金走势,不如用美债收益率显得更稳妥点。

总之,黄金其实就相当于,下雨天出门的那把伞,晴天的时候一般用不到,万一碰上暴雨天,它却能派上大用场。所以在资产配置中,黄金只是我们的一种保险工具,切记不要把它当成信仰,指着他去赚大钱。配置黄金或者商品,主要也是为了给股票和债券避险用的,在股债双杀的极端情况下,可以很好地帮助我们控制回撤幅度,能起到平抑波动的作用。但毕竟大通胀或危机时刻不是常态,所以绝大多数情况下,黄金是没啥用的,长期重仓黄金会显得错误至极,只有关键时候,才才能帮助我们避免灭顶之灾。

这里再多介绍下黄金的购买方式。一般来说,主要有三种途径:第一,金店里购买,第二,从银行买,第三,就是买黄金基金。这三种购买方式,主推第三种,也就是黄金基金。因为金店买的实物黄金,都是要加手续费的,虽然还能提供回收服务,但还要再收取一笔费用,相当月双向收费。一买一卖就会让我们损失不少,而且购买后的储藏也不方便,弄不好还容易丢失和腐蚀。银行卖的那些贵金属产品,成本也很高,一般还会做成比较精致的小金猪啥的,这种东西当个收藏品或者饰品送人还可以,拿来投资就算了,加工费就已经很贵了,赔钱概率大,赚钱概率小。除了这种实物黄金,银行一般还要一种贵金属账户,

可以直接买卖黄金,不用涉及到实物交割,和纸黄金一个道理,这种途径虽然交易起来更方便了,但问题还是手续费可不便宜。而第三种购买黄金基金,成本是最低的,比如易方达黄金ETF链接,相当于我们把钱给基金公司,基金公司帮我们去投资黄金,手续费很低,交易也最为便捷,显然这种方式更理想。可能有同学还是会担心,万一遇到天下大乱,基金卖不掉咋办?这可就完全起不到避险作用了,依旧觉得还是实物黄金放手里最安全,最可靠。但这其实完全是想多了,如果真有这一天,那手里的金条也同样卖不出去,也不会有人去回收,因为那时候大家都是直接抢的。

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