陕西黑猫股票最新分析(给予陕西黑猫增持评级)

2021-10-26安信证券股份有限公司周泰,李航对陕西黑猫进行研究并发布了研究报告《成本压缩焦炭盈利空间,投资收益助力公司业绩释放》,本报告对陕西黑猫给出增持评级,认为其目标价位为11.06元,当前股价为7.79元,预期上涨幅度为41.98%。陕西黑猫股票最新分析(给予陕西黑猫增持评级)-1陕西黑猫股票最新分析(给予陕西黑猫增持评级)-1

陕西黑猫(601015)

事件:2021年10月25日,公司发布第三季度报告,前三季度公司实现营业收入141.16亿元,同比增长142.55%;实现归母净利润12.24亿元,同比增长6262.04%。

点评

三季度归母净利润实现同、环比增长:据公告,三季度公司实现归母净利润3.86亿元,同比增长231.66%,环比增长23.32%。

投资收益大幅增长:据公告,前三季度公司实现投资净收益4.01亿元,其中三季度实现2.33亿元,同比增长354.36%环比增长251.5%,若不考虑投资收益影响,公司三季度焦、化产品主业贡献盈利1.53亿元。

成本增速较高,焦炭利润空间环比下滑:前三季度公司生产焦炭475.8万吨,同比增长35.44%,销售焦炭492.2万吨,同比增长56.1%,吨焦收入为2273.9元,同比增长48.1%。三季度公司生产焦炭137.9万吨,同比增长5.18%,环比下降20.3%,销售焦炭155.1万吨,同比增长23.5%,环比下降11.9%,吨焦售价为2548.6元,同比增长61.78%,环比增长22.6%。成本方面,原材料价格回升,三季度精煤采购价为2170.7元/吨,同比增长147.7%,环比增59.34%。

化工品销量小幅下降,价格全面上涨:三季度公司实现焦油销量5.8万吨,同比增长14%,环比下降9%,售价为3495.9元/吨,同比上涨85.84%,环比上涨12.55%。粗苯销量为1.7万吨,同比增长8%,环比下降13.7%,销售价格为5358.35元/吨,同比上涨159.4%,环比上涨20.72%。公司三季度甲醇销量为1.65万吨,同比增长11.8%,环比下降1.43%,三季度售价为2041.9元/吨,同比增长67.2%,环比增长3.8%。公司三季度销售LNG3.2万吨,同比下降12.5%,环比下降22.4%,售价为4455.42元/吨,同比增长92.2%,环比增长38%。合成氨三季度销量为5.7万吨,同比增长8%,环比下降24%,销售价格为3219.4元/吨,同比增长73.2%,环比增长10.7%。三季度BOD产、销量分别为1.35万吨、1.45万吨,售价为22080.3元/吨,同比增长247.9%,环比增长8.15%。

投资建议:增持-A评级。6个月目标价11.06元。我们预计公司2021-2023年公司归母净利为16.23/19.67/20.55亿元,对应EPS分别为0.79/0.96/1.01元/股。

风险提示:在建工程投产不及预期,焦炭价格大幅下跌。

该股最近90天内共有2家机构给出评级,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为12.74;证券之星估值分析工具显示,陕西黑猫(601015)好公司评级为3星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为3星。

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