林洋能源股票最新消息(给予林洋能源买入评级)

2022-05-04东吴证券股份有限公司曾朵红,陈瑶,郭亚男对林洋能源进行研究并发布了研究报告《2021年报&2022一季报点评:智能电表、新能源强力支撑,储能业务蓄势待发》,本报告对林洋能源给出买入评级,认为其目标价位为8.26元,当前股价为6.92元,预期上涨幅度为19.36%。

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林洋能源(601222)

投资要点

2021年实现归母净利润 9.3 亿元,同比-6.69%, 符合我们的预期。 公司2021 年年报和 2022 年一季报显示公司 2021 年实现营收 52.97 亿元,同比-8.66%;实现归母公司净利润 9.3 亿元,同比-6.69%,略低于市场预期。其中 2021Q4 实现营收 11.72 亿元,同比-15.10%,环比-17.12%;实现归母净利润 0.85 亿元,同比+37.14%,环比-71.83%。 2022Q1 实现营业收入 9.84 亿元,同比+2.93%,环比-16.07%;实现归母净利润 1.79 亿元,同比+3.68%,环比+110.57%, 基本符合我们的预期。

国内市场稳健发展,海外业务持续布局。 公司 2021 年智能板块实现销售收入 20.89 亿元,同比-19.03%。国内市场看, 2021 年公司在国网、南网、地方电力中标数量及金额均名列前茅,在国网合计中标约 6.57 亿元,在南网合计中标约 2.73 亿元,合计中标金额 9.3 亿元,同比+33.81%。后续项目落地、增长稳定性强。海外市场看,公司 2021 年海外销售占比约 35%, 2022 年会继续提升。目前海外在手订单超 7 亿元, 2022 年会陆续交付,海外市场持续放量。

加快光伏项目储备,深化央国企 EPC 业务。 公司 2021 年新能源板块实现销售收入 30.37 亿元,同比略降 0.39%。其中 EPC 业务收入实现14.8 亿元,毛利率 16.28%。截至 2021 年底公司已并网运营的各类光伏电站约 1.6 个 GW,运维电站超过 3.5GW,储备光伏项目超 6GW(启东2GW+、安徽 2GW 和荆门 3GW), 2022 年公司计划开工 2.5GW 新能源项目。电站运维效益逐步提升,业绩增量可期。

储能新业务蓄势待发,各类储备项目超 3GWh。 公司注重推动完善储能上下游产业链条布局, 2022 年公司将与亿纬锂能共同完成年产 10GWh磷酸铁锂储能专用电池工厂的建设,并在启东建设年产能超 2GWh 的储能电池 PACK 和系统集成生产、测试基地。公司目前储备项目资源超过 3GWh, 我们预计 2022 年底交付完成并确认销售的储能容量不低于 600MWh,计划未来三年再开发储备 5GWh 储能项目,或将成为新的业绩增长点。

盈利预测与投资评级: 由于海外运费快速上涨和汇率大幅变化,加之光伏原材料价格上涨,我们下调公司业绩,我们预计公司 2022/23/24 年归母净利润 12.1/14.8/17.4 亿元(前值 2022/23 年为 16.34/20.10 亿元),同增 30%/22%/17%。我们给予公司 2022 年 14 倍 PE,对应目标价 8.26 元,维持“买入”评级。

风险提示: 竞争加剧,原材料供给不确定

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司刘佳妮研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.01%,其预测2022年度归属净利润为盈利12.23亿,根据现价换算的预测PE为11.73。

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